ارزش بازار اسکایدنس پس از ادغام با برادران وارنر دیسکاوری به کمتر از نصف ارزش پیشین دو مجموعه سقوط کرد.
ارزش بازار اسکایدنس پس از ادغام بزرگ با برادران وارنر دیسکاوری و پارامونت، به زیر ۴۰ میلیارد دلار سقوط کرده است. رقمی که وال‌استریت برای این غول رسانه‌ای متصور است کمتر از نیمی از ارزش ترکیبی دو مجموعه پیشین به شمار می‌رود؛ سرمایه‌گذاران باور دارند دیوید الیسون مبلغی بسیار فراتر از ارزش واقعی برای خرید نقدی ۷۸ میلیارد دلاری وارنر پرداخت کرده است.
به‌گزارش فیلمزی و به نقل از ورایتی، در ۵ اکتبر یعنی آخرین روز معاملاتی نمادهای WBD و پارامونت اسکایدنس (PSKY) در نزدک، وارنر دیسکاوری دارای ارزش بازار ۷۷٫۷ میلیارد دلاری بود و پارامونت حدود ۱۱ میلیارد دلار ارزش داشت. با پایان ادغام، اسکایدنس روز چهارشنبه ریزش شدید ۲۲ درصدی ارزش سهام را تجربه کرد.
افت سنگین قیمت پس از توزیع نزدیک به ۴۷۱ میلیون برگه اختیار خرید سهام (وارانت) رخ داد که به دارندگان سهام کلاس B پارامونت اسکایدنس حق خرید سهم در مجموعه تازه را با نرخ ۱۲ دلار می‌داد. بورس نیویورک عصر سه‌شنبه تعدیلی فنی به میزان ۱۹٫۴ سنت روی قیمت سهام اسکایدنس برای ثبت وارانت‌ها اعمال کرد؛ اقدامی که صندوق‌های شاخصی را به فروش دارایی‌ها واداشت و سامانه‌های معاملاتی خودکار نیز این رویداد را به منزله موج فروش تعبیر کردند.
اسکایدنس در بیانیه‌ای رسمی خاطرنشان ساخت وارانت‌ها تنها حدود ۹ درصد از کل سهام عادی کلاس B را تشکیل می‌دهند. ارزش ضمنی با در نظر گرفتن توزیع وارانت‌ها می‌توانست ارزش بازار را با نرخ ۹٫۰۷ دلار برای هر سهم به ۴۵٫۶ میلیارد دلار برساند و ارزش کل سهامداری را با احتساب وارانت‌های ۲٫۲ دلاری به ۴۶٫۶ میلیارد دلار تبدیل کند. سقوط روز چهارشنبه ارزش بازار را تا حدود ۳۶ میلیارد دلار کاهش داد، هرچند سهام در معاملات پنج‌شنبه رشد ۲٫۸ درصدی را ثبت کرد و به ۷٫۲۶ دلار رسید تا ارزش بازار ۳۶٫۶ میلیارد دلار شود.
فراتر از نوسانات وارانت‌ها، تحلیلگران و آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری نسبت به تحقق پیش‌بینی‌های مدیران ارشد ابراز تردید می‌کنند. الیسون باید صرفه‌جویی سالانه ۶ میلیارد دلاری در هزینه‌ها را طی بازه سه ساله محقق سازد و هم‌زمان سرمایه‌گذاری سنگین در تولید محتوا، از جمله اکران سینمایی بیش از ۳۰ فیلم در سال را حفظ کند. این برنامه‌ها در وضعیتی دنبال می‌شود که پرداخت بهره‌ی بدهی‌های اسکایدنس به‌تنهایی از مرز سالانه ۶ میلیارد دلار فراتر خواهد رفت.
پارامونت برای نهایی‌سازی ادغام، مبلغ نقدی معادل ۳۱٫۰۱۶۶۶۶۶۸ دلار به‌ازای هر سهم را به سهامداران وارنر پرداخت کرد که مجموع آن حدود ۷۸ میلیارد دلار شد. اسکایدنس بدهی ۳۳٫۱ میلیارد دلاری وارنر را نیز به عهده گرفته و اکنون مجموع بدهی خالص این غول رسانه‌ای به مرز ۸۰ میلیارد دلار می‌رسد. سرمایه‌گذاران سهام کلاس B هیچ اختیاری در مدیریت کلان ندارند و خانواده الیسون در کنار ردبرد کپیتال به عنوان دارندگان انحصاری سهام کلاس A، مهار کامل آرای ریاستی را حفظ کرده‌اند.
بزرگ‌ترین برندگان ادغام تا این لحظه سهامداران پیشین وارنر بوده‌اند؛ چهره‌هایی نظیر دیوید زاسلاو، مدیرعامل پیشین برادران وارنر دیسکاوری، توانست با نقد کردن سهام و اختیارات خود رقمی معادل ۶۰۶٫۱ میلیون دلار پیش از کسر مالیات کسب کند. با وجود فشارهای مالی، برخی کارشناسان بازار ریزش اخیر را موقعیتی جذاب ارزیابی می‌کنند.
اندرو باری، دستیار سردبیر نشریه بارونز، در تحلیل خود نوشت:
«امکان دارد فرصت خریدی در سهام اسکایدنس به وجود آمده باشد؛ زیرا تعداد سهام شرکت با صدور وارانت تغییر چندانی نکرده و چشم‌انداز اسکایدنس نیز دست‌نخورده باقی مانده است.»
اندرو باری، دستیار سردبیر نشریه بارونز، افزود:
«با وجود اینکه وارانت‌ها با نرخ ۱۲ دلار برای هر سهم در حال حاضر پایین‌تر از ارزش روز هستند، بر اساس مدل‌های قیمت‌گذاری اختیار معامله، به دلیل سررسید بلندمدت ۱۰ ساله و احتمال جهش سهام اسکایدنس در سال‌های آینده، واجد ارزش محسوب می‌شوند.»
به نظر شما اسکایدنس می‌تواند بدهی سنگین ۸۰ میلیارد دلاری خود را جبران کند؟ دیدگاه خود را بنویسید.
